“今年以來(lái)，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，鋼材價(jià)格先揚(yáng)后抑，鋼廠和社會(huì)庫(kù)存高位運(yùn)行，企業(yè)盈利狀況逐月下滑，市場(chǎng)供需陷入失衡狀態(tài)，鋼鐵行業(yè)仍未走出低谷。”7月29日，工業(yè)和信息化部(下稱“工信部”)發(fā)布的《上半年鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》(下稱《運(yùn)行情況》)無(wú)疑給已經(jīng)跌落低谷的鋼鐵行業(yè)又蒙上了一層陰影。

　　而作為鋼鐵行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，上市鋼鐵企業(yè)的日子自然也不好過(guò)。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日，共有18家上市鋼企發(fā)布半年報(bào)預(yù)告，當(dāng)中預(yù)減、續(xù)虧等“報(bào)憂”的企業(yè)有11家。而今年一季報(bào)上市鋼鐵企業(yè)的銷售毛利率在根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)一級(jí)行業(yè)分類的所有行業(yè)中繼續(xù)墊底。

　　存貨“高位”價(jià)格“低位”

　　《運(yùn)行情況》顯示，1~6月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼3.9億噸，同比增長(zhǎng)7.4%，增速較去年同期提高5.6個(gè)百分點(diǎn)。前6個(gè)月，粗鋼日均產(chǎn)量215.4萬(wàn)噸，相當(dāng)于年產(chǎn)粗鋼7.86億噸水平。其中，2月份達(dá)到歷史最高的220.8萬(wàn)噸，3~6月份雖有回落，但仍保持在210萬(wàn)噸以上較高水平。

　　隨著固定資產(chǎn)投資及GDP增速較前兩年的下滑，鋼鐵行業(yè)的需求并沒(méi)能伴隨著產(chǎn)能上升而回暖，市場(chǎng)供需陷入失衡狀態(tài)。“工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)了經(jīng)濟(jì)總量的快速增長(zhǎng)，無(wú)疑帶來(lái)了工業(yè)品及大宗商品的全面繁榮。這一過(guò)程一旦進(jìn)入尾聲，經(jīng)濟(jì)開始步入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型則意味著總量增長(zhǎng)時(shí)代的結(jié)束。”長(zhǎng)江證券分析師劉元瑞、王鶴濤在其研究報(bào)告中表示。

　　市場(chǎng)供大于求的最直接表現(xiàn)就是庫(kù)存的積壓，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存延續(xù)著上年末的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)黑色金屬(旗下只有“鋼鐵”子分類)行業(yè)截至2013年一季度末的存貨算術(shù)平均余額為67.2億元(即33家行業(yè)組成公司每家均數(shù))，這一數(shù)字較2012年末的61.4億元上漲9.4%。從個(gè)股情況來(lái)看，除了主營(yíng)鋼鐵及汽車的物產(chǎn)中拓之外，沙鋼股份是截至今年一季度末存貨較去年底上漲最快的鋼鐵企業(yè)，其存貨余額從去年年底的13.7億元上漲至今年一季末的19.1億元，漲幅為39%。“主要是報(bào)告期末原材料庫(kù)存增加4.9億元、產(chǎn)成品庫(kù)存增加0.66億元。目前國(guó)內(nèi)外整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿復(fù)雜性和不確定性，鋼材市場(chǎng)仍處于供大于求的局面，而鋼材價(jià)格持續(xù)低位波動(dòng)。”沙鋼股份在一季報(bào)中表示。

　　確實(shí)，與產(chǎn)能過(guò)大形成鮮明對(duì)比的是，鋼材價(jià)格在今年步入下降通道。《運(yùn)行情況》數(shù)據(jù)顯示，鋼材價(jià)格目前已弱勢(shì)下跌4個(gè)多月。截至7月26日，鋼材價(jià)格指數(shù)降到100.48點(diǎn)，低于年初6.6點(diǎn)。鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的八個(gè)鋼材品種價(jià)格比年初均有不同程度的下降，平均跌幅5.7%。而上游原材料進(jìn)口鐵礦石截至7月19日的價(jià)格指數(shù)為447.09點(diǎn)，僅比年初微降2.8%，價(jià)格降幅遠(yuǎn)低于同期鋼材價(jià)格降幅，企業(yè)生產(chǎn)成本仍處高位，經(jīng)營(yíng)效益仍難好轉(zhuǎn)。

　　盡管從7月看，鋼材價(jià)格略有回升，但長(zhǎng)江證券研報(bào)認(rèn)為，與過(guò)去歷次周期不同的是，因?yàn)榭偭吭鲩L(zhǎng)模式的結(jié)束，2013年上游鐵礦石與焦煤行業(yè)同樣進(jìn)入轉(zhuǎn)型期。與鋼鐵行業(yè)類似，其價(jià)格長(zhǎng)期面臨供給的約束。隨著成本支撐的不斷下移，鋼價(jià)將面臨不斷下臺(tái)階的格局。

　　行業(yè)盈利低迷

　　價(jià)格的下降、生產(chǎn)成本的上升，以及產(chǎn)能的過(guò)剩直接拉低了鋼鐵行業(yè)的毛利率水平。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，申萬(wàn)黑色金屬行業(yè)一季度的行業(yè)整體銷售毛利率僅為7.05%，雖較去年全年的5.01%有一定幅度的上升，但仍然是所有23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中毛利率最低的一個(gè)行業(yè)。

　　7月29日晚間剛剛發(fā)布2013年中報(bào)的魯銀投資,其鋼鐵分行業(yè)今年上半年的毛利率僅為1.45%，較去年同期進(jìn)一步下降了0.45個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，鋼材價(jià)格的整體下降趨勢(shì)對(duì)于上市鋼企來(lái)說(shuō)另一個(gè)重大影響，即使得存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本，從而需要計(jì)提資產(chǎn)減值損失。本報(bào)記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，所有黑色金屬類上市公司今年一季度的資產(chǎn)減值損失總計(jì)為13.8億元，較去年同期的5.2億元同比大漲164%，而存貨跌價(jià)準(zhǔn)備就是其中的重要組成部分。以馬鋼股份為例，其今年一季度計(jì)提了2.94億元的資產(chǎn)減值損失，其中一季度末根據(jù)存貨的可變現(xiàn)凈值計(jì)提了2.80億元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　在價(jià)格、需求“腹背受敵”的情況下，鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)自然不會(huì)“好看”�！哆\(yùn)行情況》數(shù)據(jù)顯示，上半年，冶金行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)736.9億元，同比增長(zhǎng)13.7%，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)454.4億元，同比增長(zhǎng)22.7%。1~5月份重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)的盈利狀況遠(yuǎn)不如行業(yè)總體水平，并呈逐月下降態(tài)勢(shì)，盡管實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)34%，但也僅有28億元，銷售利潤(rùn)率為0.19%。5月當(dāng)月，86家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.5億元，連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下滑，其中34家虧損，虧損面高達(dá)40%。

　　而在上市鋼鐵企業(yè)方面，根據(jù)截至昨日的Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有18家上市鋼鐵企業(yè)發(fā)布了2013年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中7家為續(xù)虧、1家為首虧、3家預(yù)減。

　　其中，三鋼閩光發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其預(yù)計(jì)2013年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)將較上年同期的盈利1533萬(wàn)元變?yōu)樘潛p3065萬(wàn)元~3525萬(wàn)元，利潤(rùn)下降幅度為300%~330%。“報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然困難，市場(chǎng)需求維持較低水平，二季度鋼材銷售價(jià)格持續(xù)下跌，鋼價(jià)跌幅遠(yuǎn)大于原燃料采購(gòu)價(jià)的跌幅，公司產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格與上年同期相比下降14%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較上年同期下降較多。”三鋼閩光在業(yè)績(jī)預(yù)告中如此表示。

　　由于相似的原因，河北鋼鐵及沙鋼股份也分別做出了歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比下降70%~90%以及65%~95%的預(yù)測(cè)。

　　資產(chǎn)負(fù)債率高企遭遇融資難

　　供需失衡、價(jià)格下跌致使經(jīng)營(yíng)艱難甚至虧損，作為企業(yè)理應(yīng)減少產(chǎn)能，但目前鋼鐵企業(yè)似乎是“反其道而行”，進(jìn)一步釋放產(chǎn)能。工信部表示，究其原因，是因?yàn)?/font>“企業(yè)主要擔(dān)心市場(chǎng)份額流失，防止銀行停貸風(fēng)險(xiǎn)，迫于地方保增長(zhǎng)壓力，企業(yè)權(quán)衡邊際效益等因素。從全行業(yè)看，幾乎沒(méi)有主動(dòng)減產(chǎn)的企業(yè)，產(chǎn)能的不斷攀升造成鋼材市場(chǎng)持續(xù)低迷。”